2025 EYLÜL GÜNCEL PİYASA YORUMU / September 2025 Market Commentary

 

2025 EYLÜL GÜNCEL PİYASA YORUMU

 

1. Giriş: Fed’in Faiz İndirimi Kararı ve Küresel Şok

 

ABD Merkez Bankası (Fed), 2025 Eylül ayında politika faizini 25 baz puan indirerek yüzde 4–4,25 aralığına çekti. Bu, Aralık 2024’ten bu yana yapılan ilk faiz indirimi olması açısından kritik bir dönemeç. Fed Başkanı Jerome Powell, karar sonrası yaptığı açıklamada “enflasyon risklerinin yukarı yönlü, istihdam risklerinin ise aşağı yönlü” olduğunu belirterek, nötr bir politika duruşuna geçiş sinyali verdi.

Küresel piyasalarda bu karar, altın ve dolar başta olmak üzere, hisse senetleri, tahvil piyasaları ve petrol fiyatlarında sert dalgalanmalara yol açtı. Özellikle dolar endeksi (DXY), Şubat 2022’den bu yana en düşük seviyelere geriledi. Altın ise önce tarihi zirveye çıktı, ardından kar satışlarıyla geri çekildi.

Bu yazıda, Fed’in son hamlesinin altın, dolar, petrol, borsalar ve gelişmekte olan ülke piyasaları üzerindeki etkilerini; yatırımcıların nasıl pozisyon alabileceğini ve önümüzdeki aylarda piyasalarda hangi senaryoların öne çıkabileceğini derinlemesine inceleyeceğiz.

 

 

 

2. Fed Kararının Arkasındaki Dinamikler

 

2.1 Enflasyon Verilerindeki Dalgalanma

• ABD’de TÜFE ağustosta aylık %0,4, yıllık %2,9 arttı.
• Bu artış, Fed’in orta vadeli %2 enflasyon hedefine hâlâ uzak olunduğunu gösterdi.
• Powell, enflasyon baskılarının tamamen ortadan kalkmadığını vurgulayarak temkinli bir yaklaşım sergiledi.
• 
  

2.2 İş Gücü Piyasasındaki Zayıflama

• Tarım dışı istihdam ağustosta sadece 22 bin kişi artarak beklentilerin altında kaldı.
• İşsizlik oranı %4,2’den %4,3’e yükseldi.
• Powell, “İş gücü piyasasının daha fazla zayıflamasını istemiyoruz” diyerek faiz indiriminin istihdamı destekleme amaçlı olduğunu belirtti.

 

 

 

3. Dolar Endeksinde Sert Düşüş

 

Fed’in faiz indirimi sonrasında dolar endeksi 96,2’ye gerileyerek yaklaşık 3,5 yılın en düşük seviyesini gördü. Daha sonra hafif toparlanarak 97,2’ye yükseldi.

Analiz:

• Doların zayıflaması, gelişmekte olan ülke para birimlerine kısa vadede rahatlama sağladı.
• Ancak ABD ekonomisinin yavaşlaması, küresel ticaret savaşları ve korumacı politikalar, dolar üzerindeki baskının devam edebileceğini gösteriyor.
• Uzun vadeli yatırımcılar için bu durum, dolar bazlı varlıklarda çeşitlendirme ihtiyacını artırıyor.

 

 

 

4. Altın: Rekor Zirveden Kar Satışı

 

Fed kararının ardından altının ons fiyatı 3.707,65 dolara çıkarak tarihi zirveye ulaştı. Ancak kısa sürede satış baskısı geldi ve fiyat 3.656 dolara geriledi.

Altın İçin Temel Faktörler:

• Zayıflayan dolar: Altının dolar cinsinden fiyatını yukarı taşıyor.
• Küresel belirsizlikler: Ticaret savaşları, Avrupa’daki jeopolitik riskler ve Orta Doğu’daki gerginlikler güvenli liman talebini destekliyor.
• Merkez bankalarının alımları: Özellikle gelişmekte olan ülkelerin rezerv çeşitlendirme stratejileri altın talebini artırıyor.
• 
  

Yatırımcı Yorumu:

• Kısa vadede 3.700 dolar seviyesinin üzerinde kalıcı bir hareket için yeni makroekonomik tetikleyiciler gerekli.
• 3.630–3.650 dolar bandı, güçlü bir destek bölgesi olarak öne çıkıyor.

 

 

 

5. ABD Tahvil Piyasası ve Küresel Sermaye Akımları

 

Fed’in faiz indirimiyle ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,99’a kadar geriledi. Bu düşüş, risk iştahını kısa süreli artırsa da, Powell’ın temkinli açıklamaları ve küresel belirsizlikler yatırımcıları yeniden güvenli limanlara yönlendirdi.

• Tahvillerde düşen faizler, hisse senetleri için destekleyici olsa da uzun vadede ekonomik yavaşlama endişelerini tetikleyebilir.
• Gelişmekte olan ülkeler için bu durum, dolar bazlı borçlanma maliyetlerinin bir miktar hafiflemesi anlamına geliyor.

 

 

 

6. Küresel Borsalar: Karışık Tepkiler

 

ABD Borsaları

• S&P 500: %0,10 düşüş
• Nasdaq: %0,33 düşüş
• Dow Jones: %0,57 yükseliş

Yatırımcılar, Fed’in indirimini pozitif karşılamak yerine, Powell’ın “zorlu denge” vurgusunu fiyatladı.

Avrupa Borsaları

• FTSE 100: +%0,14
• DAX 40: +%0,13
• CAC 40: -%0,40
• FTSE MIB 30 (İtalya): -%1,29
• 
  

Asya Borsaları

• Japonya Nikkei 225: +%1,5
• Güney Kore Kospi: +%1,2
• Şanghay Bileşik: +%0,5
• Hong Kong Hang Seng: -%0,1

 

 

 

7. Petrol Piyasası ve Enerji Görünümü

 

Brent petrolün varil fiyatı %0,1 düşerek 67,5 dolarda işlem görüyor. Fed’in faiz indirimi, petrol talebine yönelik kısa vadeli iyimserliği sınırlı tuttu. Ancak Çin ve Hindistan’dan gelecek talep verileri, önümüzdeki haftalarda petrol fiyatlarında yön belirleyici olabilir.

 

 

 

8. Gelişmekte Olan Ülkeler ve Türkiye Perspektifi

 

Türkiye’de Dolar/TL 41,32 seviyesine yükseldi. Borsa İstanbul ise günü %0,15 düşüşle tamamladı. Yatırımcılar, TCMB PPK toplantı özetini ve POS komisyon oranları düzenlemesini izliyor.

• Kısa Vadeli Destek ve Direnç Seviyeleri:
• BIST 100: Destek 11.100 ve 11.000, direnç 11.300 ve 11.400.
• Dolar/TL’de 41,50 seviyesi yukarı yönlü denemeler için kritik.

 

 

 

9. Yatırımcılar İçin Stratejiler

 

1. Portföy Çeşitlendirmesi: Dolar zayıflarken altın ve gelişmekte olan ülke varlıkları portföylerde daha fazla yer bulabilir.
2. Kısa Vadeli Dalgalanmaları Fırsata Çevirin: Altın ve dövizdeki sert hareketler, al-sat fırsatları sunuyor.
3. Tahvillerde Temkinli Yaklaşım: ABD tahvil faizleri düşük kalmaya devam ederse, uzun vadeli tahvillerde temkinli olun.
4. Borsalarda Seçici Olun: Teknoloji ve savunma sektörleri, faiz indirimlerinin uzun vadeli kazananları olabilir.
5. Jeopolitik Riskleri İzleyin: Avrupa ve Orta Doğu’daki gelişmeler, güvenli liman talebini yeniden tetikleyebilir.

 

 

 

10. Orta ve Uzun Vadeli Senaryolar

 

• Senaryo 1: Yumuşak İniş – Fed’in kademeli indirimleri ekonomiyi resesyona girmeden dengelerse, borsalarda yükseliş sürebilir.
• Senaryo 2: Sert Düşüş – Enflasyon yeniden yükselir, Fed’in manevra alanı daralırsa, altın yeniden tarihi zirvelere tırmanabilir.
• Senaryo 3: Küresel Ticaret Gerginlikleri – ABD’nin korumacı politikaları sürerse, dolar uzun vadede güç kaybedebilir.

 

 

 

11. Anahtar Kelimeler

• Fed faiz indirimi 2025
• Altın fiyatları son durum
• Dolar endeksi analizi
• Küresel piyasa yorumu
• Borsa İstanbul yorumları
• Uzman piyasa analizi

 

 

 

12. Sonuç: Belirsizlik Döneminde Akılcı Yatırım

 

Fed’in son faiz indirimi, küresel piyasalarda “Fed fırtınası” etkisi yarattı. Doların yön arayışı ve altının tarihi zirvelerle test ettiği direnç bölgeleri, yatırımcıların dikkatle izlediği konular. Powell’ın temkinli açıklamaları, “ne çok şahin ne de çok güvercin” bir Fed mesajı verdi.

Önümüzdeki haftalarda ABD’den gelecek enflasyon, istihdam ve büyüme verileri, piyasaların yönünü belirleyecek. Türkiye gibi gelişmekte olan ülkelerde ise döviz kuru oynaklığı ve faiz politikaları, yatırımcıların stratejilerini şekillendirecek.

Ekonomik belirsizliklerin arttığı bu dönemde, risk yönetimi, portföy çeşitlendirmesi ve uzun vadeli bakış açısı, başarılı bir yatırım stratejisinin temel taşları olmaya devam edecek.

 

 

 

Yasal Uyarı

 Bu piyasa yorumu, genel bilgilendirme amacı taşımaktadır. Yatırım kararları almadan önce mutlaka kişisel risk profilinizi değerlendirin ve gerekirse bir finansal danışmandan profesyonel destek alın.

 

 

 

 

1. Introduction: Fed’s Rate Cut Decision and Global Shock

 

In September 2025, the U.S. Federal Reserve (Fed) lowered its policy rate by 25 basis points to a range of 4–4.25%. This marks the first rate cut since December 2024 and represents a critical turning point. Following the decision, Fed Chair Jerome Powell stated that “inflation risks remain to the upside, while employment risks are skewed to the downside,” signaling a shift toward a neutral policy stance.

This move triggered sharp fluctuations across global markets, particularly in gold, the U.S. dollar, equities, bonds, and oil. The U.S. dollar index (DXY) dropped to its lowest level since February 2022. Gold spiked to an all-time high before retreating on profit-taking.

In this commentary, we will examine how the Fed’s latest action impacts gold, the dollar, oil, equities, and emerging markets. We will also discuss potential strategies for investors and explore possible market scenarios for the coming months.

 

 

 

2. Dynamics Behind the Fed Decision

 

2.1 Fluctuations in Inflation Data

·         U.S. CPI rose 0.4% month-over-month and 2.9% year-over-year in August.

·         These figures indicate inflation remains above the Fed’s 2% medium-term target.

·         Powell emphasized that inflationary pressures have not fully dissipated, underscoring the Fed’s cautious approach.

2.2 Weakening Labor Market

·         Non-farm payrolls increased by just 22,000 in August, falling short of expectations.

·         The unemployment rate ticked up from 4.2% to 4.3%.

·         Powell noted, “We don’t want to see further weakening in the labor market,” framing the rate cut as a measure to support employment.

 

 

 

3. Sharp Decline in the Dollar Index

 

Following the Fed’s announcement, the dollar index dropped to 96.2—its lowest in about 3.5 years—before recovering slightly to 97.2.

Analysis:

·         A weaker dollar provided short-term relief to emerging-market currencies.

·         However, concerns about U.S. economic slowdown, global trade disputes, and protectionist policies suggest persistent pressure on the dollar.

·         For long-term investors, this highlights the importance of diversifying U.S. dollar-denominated assets.

 

 

 

4. Gold: Profit-Taking After Record Highs

 

Gold surged to an all-time high of $3,707.65 per ounce after the Fed’s decision, then pulled back to $3,656 on profit-taking.

Key Drivers for Gold:

·         Weaker dollar: Lifts gold prices in dollar terms.

·         Global uncertainties: Trade wars, European geopolitical tensions, and Middle East conflicts boost safe-haven demand.

·         Central bank purchases: Emerging markets continue diversifying reserves with gold.

Investor Insight:

·         Sustained movement above $3,700 will require fresh macroeconomic catalysts.

·         The $3,630–$3,650 range serves as a strong support zone.

 

 

 

5. U.S. Bond Market and Global Capital Flows

 

The Fed’s rate cut pushed the U.S. 10-year Treasury yield down to 3.99%. While this temporarily boosted risk appetite, Powell’s cautious tone and ongoing global uncertainties redirected investors toward safe-haven assets.

·         Lower yields support equities in the short term but could stoke concerns about long-term economic slowdown.

·         For emerging markets, reduced U.S. borrowing costs may slightly ease dollar-denominated debt burdens.

 

 

 

6. Global Equities: Mixed Reactions

 

U.S. Markets:

·         S&P 500: -0.10%

·         Nasdaq: -0.33%

·         Dow Jones: +0.57%
Investors priced in Powell’s “delicate balance” message rather than fully embracing the rate cut.

European Markets:

·         FTSE 100: +0.14%

·         DAX 40: +0.13%

·         CAC 40: -0.40%

·         FTSE MIB 30 (Italy): -1.29%

Asian Markets:

·         Nikkei 225 (Japan): +1.5%

·         Kospi (South Korea): +1.2%

·         Shanghai Composite: +0.5%

·         Hang Seng (Hong Kong): -0.1%

 

 

 

7. Oil Market and Energy Outlook

 

Brent crude slipped 0.1% to $67.5 per barrel. While the Fed’s rate cut generated limited optimism for oil demand, upcoming demand data from China and India will likely drive short-term price direction.

 

 

 

8. Emerging Markets and the Turkish Perspective

 

In Turkey, USD/TRY rose to 41.32, while Borsa Istanbul ended the day 0.15% lower. Investors are closely watching the CBRT’s monetary policy committee minutes and recent POS commission adjustments.

·         Short-Term Support and Resistance Levels:

o    BIST 100: Support at 11,100 and 11,000; resistance at 11,300 and 11,400.

o    USD/TRY: 41.50 is a critical resistance level for further upside moves.

 

 

 

9. Strategies for Investors

 

1.      Portfolio Diversification: With a weaker dollar, consider allocating more to gold and emerging-market assets.

2.      Capitalize on Short-Term Volatility: Take advantage of sharp moves in gold and currencies for trading opportunities.

3.      Exercise Caution in Bonds: If U.S. yields remain low, be careful with long-term bonds.

4.      Be Selective in Equities: Technology and defense sectors could be long-term winners from rate cuts.

5.      Monitor Geopolitical Risks: Developments in Europe and the Middle East may reignite safe-haven demand.

 

 

 

10. Medium- and Long-Term Scenarios

 

·         Scenario 1: Soft Landing – Gradual Fed cuts stabilize the economy without triggering a recession, potentially driving equities higher.

·         Scenario 2: Sharp Downturn – If inflation rebounds and limits the Fed’s flexibility, gold may retest record highs.

·         Scenario 3: Global Trade Tensions – Continued U.S. protectionism could weaken the dollar over the long term.

 

 

 

11. Keywords

 

·         Fed rate cut 2025

·         Gold price outlook

·         Dollar index analysis

·         Global market commentary

·         Borsa Istanbul updates

·         Expert market analysis

 

 

 

12. Conclusion: Smart Investing Amid Uncertainty

 

The Fed’s latest rate cut has created a “Fed storm” across global markets. The dollar’s search for direction and gold’s test of record resistance levels are now key points for investors. Powell’s cautious remarks conveyed a message of neither extreme hawkishness nor dovishness.

In the coming weeks, U.S. data on inflation, employment, and growth will set the tone for market movements. In emerging markets like Turkey, currency volatility and interest rate policies will shape investor strategies.

In times of heightened economic uncertainty, risk management, portfolio diversification, and a long-term perspective remain the cornerstones of a successful investment strategy.

 

 

 

Legal Disclaimer

This market commentary is for general informational purposes only. Always evaluate your personal risk profile and seek professional financial advice before making investment decisions.